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当前快报:LPR 利率调降落地,关注增量政策出台情况

2023-06-26 14:15:04  来源:太平洋证券

二级市场:利率债小幅上调,权益、转债均下跌

国债期货小幅上调,现券收益率各期限品种普遍上调,中短端上调幅度较大,城投与产业债收益率上调,信用利差扩大,信用债成交量大幅下降,A股放量下跌,可转债指数小幅下跌,个券跌多涨少。


(相关资料图)

一级市场:利率供给小幅降低,信用融资环境一般

利率债供给小幅降低,招投标全场倍数有所降低,城投债净融资额大幅下降,本周2只转债发行。

银行间市场流动性收紧,央行本周净投放 4,100 亿元

本周银行间市场流动性收紧,央行逆回购操作力度有所加大,端午节前三个交易日共开展4,160亿元逆回购操作,共有60亿逆回购到期,综合下来本周公开市场实现资金净投放4,100亿元。

信用利差处低位,转债估值降低

利率债估值处于低位,中美利差有所缩小,大部分期限品种信用利差小幅上调,股性标的估值有所降低,债性标的债底保护增强,平均到期收益率有所降低,高价券数量与占比均持平上周。

后市展望:LPR利率调降落地,关注增量政策出台情况

利率债方面,本周10年期国债收益率较上周小幅提升至2.67%附近。资金面略有收紧,本周二公布LPR利率跟随OMO和MLF同步下调10 BP,略弱于市场预期,但仍具有提振市场信心,提升信贷融资需求的作用。考虑到前期公布的经济金融等相关数据表现,目前经济基本面仍偏弱,给债市带来一定支撑。市场由降息博弈逐步转为政策刺激博弈,上周五国常会明确研究推动经济持续回升向好的一批政策,后续仍需关注相关增量政策出台落地情况,同时重点关注7月政治局会议相关内容。转债方面,6月推荐转债组合不变。

风险提示

国内经济恢复不确定性,海外流动性收紧对新兴市场的影响

作者:张河生 执业资格证书编号S1190518030001

2023.6.26

*风险揭示:尊敬的投资者,我们郑重提醒您理性看待市场,没有只涨不跌的市场,也没有包赚不赔的投资,投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险,入市需谨慎”的投资准则,防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富,安全第一。

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